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国家酝酿构建稀土整合新版图 推进稀土行业兼并重组

发布时间:2017/05/16 资讯 标签:上海中国技术日本电池稀土能源浏览次数:400

   一场整合大战即将帷幕开启。记者日前从国资委内部人士处获悉,就在地方稀土整合如火如荼之际,由工信部牵头制定《推进稀土行业兼并重组的实施方案》的相关工作已悄然启动,工信部、国土资源部、国资委、地方政府等都将参与文件的起草。

  力促稀土行业兼并重组一直是国家重要的战略布局。记者了解到,国务院曾在去年5月发布《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》(以下简称“国二十二条”),这份稀土行业“纲领性文件”明确提出,要用1到2年时间基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局,南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上。文件同时要求,积极推进稀土行业兼并重组,支持大企业以资本为纽带,通过联合、兼并、重组等方式,大力推进资源整合,大幅度减少稀土开采和冶炼分离企业数量,提高产业集中度,推进稀土行业兼并重组要坚持统筹规划、政策引导、市场化运作,兼顾中央、地方和企业利益,妥善处理好不同区域和上下游产业的关系。值得注意的是,这份文件已经提出,要求工业和信息化部会同有关部门尽快制定推进稀土行业兼并重组的实施方案。

  上述人士告诉记者,目前工信部正在牵头制定的稀土行业兼并重组实施方案,实际上就是在“国二十二条”总体原则之下制定一个细化的操作性指导方案,工作5月份刚刚启动,目前还是讨论的初级阶段,其中国资委主要负责稀土整合方面涉及央企的部分,上述实施方案也将涉及地方国有企业、民营企业等相关内容。

  “不是要行政指派或者"拉郎配",而是要制定切实可操作的规则引导企业,帮助企业解决整合过程中可能存在的问题,让企业自由地发挥市场机制参与稀土整合。”一位接近工信部的人士告诉记者,稀土原生长的特殊性,加上行业长期形成的“散、乱、差”的格局,导致构建真正意义上健康的产业链条并非易事,需要中央、地方政府主管部门、企业等多方配合,也正因为如此,一直以来稀土整合都面临很多矛盾。

  记者了解到,一边是以中重稀土为主的南方稀土,另一边是主导我国90%轻稀土生产的北方稀土稀土行业南北整合大戏从未间断上演,迄今为止,除了北方稀土形成以稀土(600111)为主导龙头的稀土产业格局外,南方稀土由于产量较分散且涉及省份较多等特点,其整合速度相对缓慢且行业格局颇为复杂,目前,包括中铝公司、中国五矿、中国有色、稀土、江西铜业(600362)、广晟有色(600259)都已“现身”南方稀土整合。

  上述人士告诉记者,因为该项工作刚刚启动,还需要综合很多方面的意见,目前并未有确切时间表。

  值得注意的是,就在国家酝酿政策谋划稀土新版图的同时,一些省份打造“地方稀土龙头企业”的力度空前。6月13日科力远(600478)的一纸公告透露,由湖南省属国有投资方控股的湖南省稀土产业集团有限公司(暂定名)即将成立,拉响了稀土资源争夺中湖南地方军团“出兵”的号角;5月广东省人民政府正式发布《关于推进我省稀土行业整合的意见》,对广东省进行稀土资源以及稀土产业链的整合提出时间表,明确广东省稀土产业集团为整合主体,打造国家级稀土企业集团;作为掌握我国95%中重稀土产量的南方稀土重镇赣州,其以赣州稀土矿业公司为主导的稀土整合一直都在按部就班地向前推进,目前原矿主产区仍在停产整顿。

  “地方国企崛起将成为稀土资源整合步入加速期的重要特点。”东兴证券有色金属行业首席分析师林阳表示,地方大型国有企业由于占据先发优势,并获得地方政府的大力支持,在地方稀土资源整合中迅速崛起,并将受益稀土资源的整合。

  一位不愿意透露姓名的分析人士对记者表示,可以断定的是,后期稀土整合一定会提速。相比较地方国企的种种优势,中色股份(000758)、包钢稀土、五矿集团以及中国铝业(601600)这样的央企进军稀土,除了资金优势外,都或多或少存在仅有分离产能而无矿山资源的情况。 

  北矿磁材(600980):高性能永磁材料公司

  公司主导产品高性能材料(以粘结铁氧体、烧结铁氧体为主)属于新材料范畴,其服务的行业主要有自动控制、计算机及其外围设备和微特电机等。公司高性能磁性材料已实现规模化生产,注册商标“北矿”牌磁材产品在国内外享有很高的声誉。公司拥有十多条专业化生产线,并开发出了五大类30多种产品供应国内外市场,产品在国内外市场已占有相当的份额,并建立了国内外的销售网络和服务网络。公司已在磁性材料领域荣获国家和部级科技成果奖29项,专利15项,是受原电子部委托制定全国行业标准的单位之一。 

  江粉磁材(002600):铁氧体磁性材料元件制造商

  公司成立于1975年,是国内最大的铁氧体磁性材料元件制造商之一。主要产品包括铁氧体永磁元件、铁氧体软磁元件。江粉磁材本部主业产品是广泛应用于汽车、IT、办公设备、电动工具、家用电器中微电机的铁氧体永磁元件。产品主要销往日本、香港、台湾、美国等著名电机生产厂家。江粉磁材具有较强的技术开发和研究能力。在铁氧体永磁和软磁的高特性材料开发方面处于国内前沿技术水平。江粉磁材拥有较规范的管理体系:1999年通过了ISO9002:1994质量管理体系认证;2003年1月通过了ISO9001:2000质量管理体系认证;2004年1月通过了QS-9000:1998质量管理体系认证;2006年10月通过了ISO14001:2004环境管理体系认证;2007年5月通过了ISO/TS16949:2002质量管理体系认证。 

  横店东磁(002056):12年业绩颇具弹性

  横店东磁002056电子行业

  研究机构:国泰君安证券分析师:魏兴耘撰写日期:2012-03-19

  11年公司实现营收35.21亿元,同比增长17%。实现营业利润1.29亿元,同比下降69.4%。实现净利润0.75亿元,同比下降79.35%。

  对应EPS为0.18元。

  公司毛利下降2.0pt至22.25%,主要原因为主营收入占比31.37%的光伏业务毛利率同比降26.30pt点至-8.50%。公司由于终止了股权激励计划致使管理费用率上升6.31pt至12.74%。

  永磁业务实现营收11.7亿元,同比增24.96%。公司成功开发DM4240代用料,批量生产9B系列高性能磁瓦、雨刮器机壳定子。开发机壳、高性能磁瓦、取代等领域新客户22家,全年订单饱满,产能利用率为80-90%。未来将继续对2500万台汽车电机机壳和电机定子技改项目和磁瓦扩产生产线进行投资。

  软磁业务营收同比下降1.93%,为7.5亿元。研发铁硅铝合金磁粉芯磁导率在026-125间的系列产品。将进行锰锌功率产品、铁硅铝粉料等产品的扩产,并完善制粉工艺,提高粉料一致性方面的投资。

  太阳能业务方面实现营收11.0亿元,同比增加13.6%。亏损总计3.6亿元。11年电池片价格从高点下跌超过60%,公司产能利用率仅为35%,产量接近200MW。800MW太阳能电池片及300MW组件、200MW太阳能硅片项目目前进度为31%、71%。

  基于公司光伏业务11年巨亏状况,同时考虑到11年期间费用中包含了1.04亿股权激励加速行权费用,公司12年业绩颇具弹性。

  预计公司2012-2014年销售收入分别为37.51亿元、45.51亿元、53.94亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为1.98亿元、3.72亿元、4.67亿元;对应EPS分别为0.48元、0.91元、1.14元。 

  正海磁材(300224):产品结构改善是今年最大看点

  正海磁材300224电子行业

  研究机构:天相投资分析师:邹高撰写日期:2012-04-17

  公司属于元器件行业,主要产品为高性能铁硼磁性材料,产能位居国内前三。

  2012年1-3月,公司实现营业收入27,121亿元,同比增长33.61%;营业利润5,023万元,同比增长34.88%;归属母公司所有者净利润4,324万元,同比增长20.12%;基本每股收益0.27元。

  报告期内,公司业绩实现增长的原因是:1)2012年一季度销售均价高于去年同期;2)产品结构优化。

  综合毛利率有所下滑。2012年1-3月,公司综合毛利率为23.14%,同比降低3.23个百分点,这是因为今年一季度稀土原料价格较去年同期仍有50%以上的增幅,但由于公司下游市场仍以风电市场为主,提价幅度弱于原料价格增长幅度,导致毛利率同比下滑。但相较2011年四季度的17.9%环比已然提升5.5个百分点,这与下游需求进一步恢复有关。

  期间费用率有所下滑。2012年1-3月,公司期间费用率3.72%,同比降低3.99个百分点,其中财务费用率-2.62%,同比降低2.69个百分点,这是公司募集资金存款产生的利息收入冲减了公司当期的财务费用所致。

  募投项目持续改善产品结构。公司的募投项目将改善公司现有产品结构,减少风电领域销售收入占比,降低向某一领域供货过于集中的风险。同时公司也将利用自有资金扩充产能,预计至2012年第二季度公司自建产能将新增800吨/年。

  增资上海大郡,布局新能源汽车市场。公司拟通过增资上海大郡,积极布局新能源汽车市场,使产业链向下游延伸,与电机厂商开发出更符合市场需求的电机产品,并提升自有品牌价值和影响力,获得先发优势,并享受新能源汽车市场的启动。目前上市公司中科三环(000970)和宁波韵升(600366)都有与下游电机厂商合作布局新能源汽车市场的举措。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.56元、1.92元、2.38元,按4月16日股票收盘价32.50元测算,对应动态市盈率分别为21倍、17倍、14倍,维持公司“增持”的投资评级。

  风险提示:上游稀土原料价格剧烈波动的风险。 

  银河磁体(300127):热压磁体,未来增长新亮点

  银河磁体300127电子行业

  研究机构:宏源证券(000562)分析师:王凤华,吴洋撰写日期:2012-05-15

  募投项目进展顺利,产能释放促使公司业绩稳步增长。2011年公司硬盘用粘结铁硼磁体及汽车用粘结铁硼磁体募投项目产能释放分别为51%和29%,产能相较2010年增长10%以上,收入和净利润分别同比增长69.90%和168.15%。目前,公司在募投项目实施上重点解决瓶颈工序存在的问题,部分设备国产化,并自主改造现行设备,导致募集资金投入降低,但不影响公司经营及募投项目进展。

  市场占有率提升,行业龙头地位进一步巩固。公司硬盘驱动器用磁体市场占有率达到20%-30%,未来将达到50%以上,产能800吨。汽车用粘结铁硼磁体为新兴市场,目前市场竞争较小,公司也在不断开拓市场空间。截止2011年末,公司依然为全球粘结铁硼磁体生产规模最大的厂家,行业龙头地位稳固。

  超募项目值得重点关注。公司使用超募资金投资的200吨钐钴磁体项目和300吨热压磁体项目未来值得重点关注。其中热压磁体项目完全达产后年销售收入可达1.5亿元,净利润率约20%。同时公司拥有成熟的技术,项目本身成本更低,设备投资少,原材料有保障,市场潜力巨大,因此将成为未来公司业绩增长的一大亮点。

  盈利预测及估值。根据我们的盈利预测模型,预计2012-2014年EPS分别为1.10元、1.23元和1.44元,对应市盈率分别为23.33倍、20.85倍和17.88倍。给予2012年30倍市盈率,目标价格为33元,给予“买入”评级。 

  中科三环:11年报暨1季报电话沟通会纪要

  中科三环000970电子行业

  研究机构:国泰君安证券分析师:魏兴耘撰写日期:2012-05-03

  事件

  2012年4月27日,我们组织了中科三环年报暨1季报业绩电话交流会,公司副总兼董秘赵寅鹏先生向投资者介绍了2011年及2012年1季度公司的经营情况及未来的展望,并就投资者关心的问题进行了交流。与会机构共57人。

  经营情况回顾:

  公司领导首先简要回顾了2011年与2012年1季度经营情况。11年公司实现营收56.96亿元,同比增长140.76%。实现净利润7.67亿元,同比增长271.08%,对应EPS为1.51元。净利润增速在公司预测的区间之内。

  1季度实现营收13.35亿元,同比增长97.0%,环比减少25.9%;净利润2.46亿元,同比增长720.8%,环比减少23.4%。预计12年上半年实现净利润4.97-5.75亿元,同比增长220%-270%。 

  宁波韵升:业绩增长224.8%

  宁波韵升600366电子行业

  研究机构:大通证券分析师:赵彦辉撰写日期:2012-04-19

  价格同比大涨是主要因素。

  2011年上半年大涨,公司产品与稀土价格联动,成本成功转嫁,且价格上涨大于成本上涨,全年综合毛利率高达42.63%,铁硼产品毛利率为47.12%,创历史最高。较有特点的是公司与战略客户协商,价格上涨主要发生在下下半年,四个季度每股收益分别为0.12元、0.14元、0.54元、0.52元,第四季度毛利率高达74.20%。

  利润主要贡献的是铁硼业务,其毛利同比增长了375%,电机行业较为较为稳定,毛利同比增长了23%。在业务构成上,收入占比同比提高了23.5个百分点,达到了70.6%,在毛利占比上同比提高了24.4个百分点,达到了89.3%。

  未来看点。

  公司铁硼产品结构优势较为明显,既具有VCM等发展前景较好的传统高端,又具有新兴产业的节能产品,减小了新兴产业发展不均衡不稳定而造成的风险,同时又享受了新兴产业高成长的收益。产品公司本着"做小不做大,做长不做短"原则,受稀土价格波动影响较小,随着三园与四园的建成,铁硼产品在量上稳健增长。在成本控制方面,公司与业内成本控制的风向标,对下与战略客户合作关系良好,2011年第三、第四季度的发展对今年现在正面影响是大概率事件。EPS市场在打开,变频空调市场的反替代而望回归,市场前景向好。现在稀土价格已经止跌趋稳,对公司利好。

  更长远的看,一体化效应将逐渐显现,公司的普通电机业务发展稳健,公司参股29.14%上海电驱动是新能源汽车电机及其电控系统的龙头公司,有望最早最大受益新能源汽车的产业化,也使得公司有望成为最早最大受益的铁硼供应商,磁机电一体化的协同效应逐步显现。目前还仍然还具有研发性质的小批量在生产,2011年实现利润0.18亿元。

  十二五期间,大力发展新材料以促结构转型,新材料行业的产值增速由十一五期间的20%提升到25%,这与中国经济增长由"保8"的下调形成对照。大力发展新材料以大力发展稀土功能性材料为首,而在稀土功能性材料中稀土永磁又是技术最成熟已经产业化的品种。而4月11日来自发改委的信息显示,下一步战略新兴产业的扶植重点为着重营造有利于战略性新兴产业发展的市场环境,引导和发挥市场主体的积极性,这使得技术成熟的意义更加突出。

  盈利预测与评级。经测算,经测算,公司12年、13年公司EPS为1.39元、1.57元的预测,对应4月18日收盘价,这两年的PE为14.5倍、13.5傍,公司估值优势明显,维持"增持"投资评级。

  投资风险:宏观经济复苏缓慢引发的整体需求降低、稀土价格的大幅波动、结构调整进度低于预期。 

  厦门钨业(600549):深加工产品发展步伐加快,稀土产业链布局逐渐完善

  厦门钨业600549有色金属行业

  研究机构:国盛证券分析师:周明剑撰写日期:2012-04-19

  首次给予"增持"投资评级。我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.29元、1.78元、2.12元,按照4月18日44.33元的收盘价计算,对应的动态市盈率分别为34倍、25倍、21倍。公司2012年业绩或有小幅度下降,但考虑到公司硬质合金深加工系列产品发展步伐加快,资源保障能力在不断增强,稀土产业链布局逐步完善,相关项目将陆续开始投产,看好公司长期的增长潜力,我们首次给予公司"增持"的投资评级。 

  厦门钨业(600549):深加工产品发展步伐加快,稀土产业链布局逐渐完善

  厦门钨业600549有色金属行业

  研究机构:国盛证券分析师:周明剑撰写日期:2012-04-19

  首次给予"增持"投资评级。我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.29元、1.78元、2.12元,按照4月18日44.33元的收盘价计算,对应的动态市盈率分别为34倍、25倍、21倍。公司2012年业绩或有小幅度下降,但考虑到公司硬质合金深加工系列产品发展步伐加快,资源保障能力在不断增强,稀土产业链布局逐步完善,相关项目将陆续开始投产,看好公司长期的增长潜力,我们首次给予公司"增持"的投资评级。 

  科力远:受新能源汽车政策支持

  科力远600478批发和零售贸易

  研究机构:安信证券分析师:刘军,谭志勇撰写日期:2012-04-24

  日本湘南株式会社成为盈利主角:2011年,公司实现营业收入23.8亿元,同比增长53.19%,实现归属于母公司所有者的净利润1645.2万元,同比减少15.56%。2012年一季度,公司实现营业收入5.2亿元,同比增长46.7%,实现归属于母公司所有者的净利润-982.1万元。收购湘南COURNENERGY株式会社时产生的营业外收入2103.5万元,是2011年公司能够保持盈利的关键。2011年5月-12月,湘南株式会社累计完成产销量28,350台套混合动力汽车用镍氢动力电池,实现营业收入2.69亿元,净利润2580.2万元。从2012年来看,将全年合并报表,成为公司主要的盈利来源。

  镍氢动力电池受新能源汽车政策支持:4月18日出台的《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》指出:要以纯电驱动为汽车工业转型的主要战略取向,当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化,推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车,提升我国汽车产业整体技术水平。规划既然提出"推广普及非插电式混合动力汽车",我们认为镍氢动力电池必然存在一定的市场空间。随着镍氢动力电池需求的兴起,公司的汽车专用泡沫镍也将呈现新一轮需求增长。

  维持中性-A的评级:新近出台的《节能与新能源汽车产业发展规划》表明镍氢动力电池必然存在一定的市场空间,公司作为国内汽车用镍氢动力电池的领先者,必将受益于我国新能源汽车的推广进程。收购的湘南CorunEnergy株式会社将成为公司主要的盈利来源。我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.14、0.25、0.29元,维持公司中性-A的评级。

  风险提示:跨国经营风险 

  广晟有色:净利同比增长354.29%

  广晟有色(600259)公布2011年年度报告,报告期内,公司实现营业总收入22.22亿元,比上年同期增98.46%;归属于上市公司股东的净利润1.73亿元,比上年同期增354.29%;基本每股收益0.69元。来源中国资本证劵网)

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