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厦门钨业:整合福建省稀土资源全面加速

发布时间:2017/05/16 资讯 标签:中国推荐日本稀土浏览次数:277

       9月15,厦门钨业(600549)公告,董事会表决通过《关于申请注销外商投资企业批准证书的议案》。公告表示,鉴于外资持股比例已低于10%,同意公司根据政府有关规定申请注销外商投资企业批准证书。

  据上证报报道,厦门钨业这一则短短的公告,或许透露其“牵头组建福建集团”这一重大产业整合的最新进展。

  其实,早在1997年厦门钨业整体改制设立时,其发起人中就包括两家日本企业和一家韩国企业。后经商务部批准,公司获得外资比例小于25%的外商投资股份有限公司身份,享受相关优惠政策。

  而截至今年一季度,厦门钨业上述外资股东中,还有两家日企留守,分别是持6413.27万股占9.4%的日本联合材料株式会社,及持422.76万股占0.62%的日本三菱商事株式会社。两者合计持股比例为10.02%。

  然而,厦门钨业今年半年报显示,日本联合材料株式会社减持23万股至6390万股,持股比例为9.37%。由此,其与日本三菱商事株式会社合计持股比例降为9.99%,恰好低于10%。使得公司得以“洗脱”外商投资企业的身份。

  上证报消息,记者查阅外商投资产业指导目录(2007年修订)及2011年外商投资产业指导目录(征求意见稿)发现:禁止外商投资的采业,包括钨、钼、锡、锑、萤石勘查、开采;稀土勘查、开采、选矿;放射性矿产的勘查、开采、选矿。

  而事实上,钨冶炼产品自始至终一直是厦门钨业的主业。目前,厦门钨业已经发展为集钨、钼、稀土三大金属系列,各自拥有从矿山、冶炼到深加工的完整产业链。为何此前公司未急于摆脱外资身份,或许是因为按2004年版的外商投资产业指导目录,钨、钼、锡、锑、萤石勘查、开采等项目,为限制类项目,而2007年修订后,才将此类项目增入禁止目录之中。

  由此,按目前政策口径,若厦门钨业要整合新的稀有资源,必须清除外资身份的障碍。公司近期的公告透露了这方面的动向。

  中投证券研报认为,厦门钨业整合福建省稀土全面加速。公司本次注销外商投资企业资格证书,传递一个非常明确的信息:公司稀土整合在进一步加速,扫清各种障碍。对福建稀土整合,中投证券依然维持之前的判断:厦钨将在今年年底之前完成福建省稀土整合的事件进一步确定,目前公司在稀土整合事件上,中投证券认为还有两个事情:一是福建省资源整合在更高层面得到确认、二是厦钨有望在年内获取新的稀土采矿权证,这像个事情也将直接体现为公司13年的业绩中;另外钨和稀土的价格随着经济增速下滑速度放缓有望企稳回升。

  中投证券认为,长期来看,“拥有钨和南方稀土两大中国优势稀有金属资源、产业链完整且注重深加工产品的高品质、公司业绩增长确定并且有持续超预期因素”是对厦钨最基本的判断。除了短期稀土方面有可预测性强的利好因素外,更长时间来看,也不排除厦钨未来再次与大湖塘钨矿直接接触。

  维持强烈推荐的投资评级。中投证券维持公司12-14年EPS为1.22元、1.83元和2.13元的盈利预测,目前公司股价相当于13年22倍的PE、相当于13年剔除地产业绩28倍的PE,处于公司历史估值水平低位、且显著低于小金属和新材料行业平均估值水平;另外,在目前全球流动性进一步宽松、尤其美国出台QE3的环境下,有色板块将处于较好的板块环境中,这种情况下,基本面好、业绩明确有增长、估值较低、且短期有催化因素的厦钨,仍会有较好的表现,中投证券依然维持强烈推荐的投资评级。

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